新华财经北京12月4日电 10年期日债收益率周四（4日）盘后交易一度触及1.941%的高点，创下2007年以来的最高水平。日债收益率飙升，表明人们对日本央行控制通胀和维持超宽松货币政策的能力失去了信心。
亚市交易时段周四盘中，投资者继续抛售日债，日本政府增加短期债券发行的计划更是助长了这种行为。10年期日债收益率攀升至1.93%，为2007年以来的最高水平；20年期日债收益率最高触及2.946%；30年期日债收益率更是一度达到创纪录的3.456%，在当天日本财务省续发30年期长债结果公布后，回落至3.38%左右。20年期日债和30年期日债当天均创下1999年以来的最高纪录。
市场人士认为，日本央行必须在加息和维持利率之间做出选择，前者可能会带来更高的收益率和进一步放缓经济增长的风险，后者可能会加速通胀。日本的通货膨胀率已经连续43个月高于日本央行2%的目标。据国际货币基金组织测算，该国的债务与GDP之比接近230%，日本新政府计划推出自疫情以来规模最大的刺激方案。而债券收益率上升意味着借款成本上升，这进一步加剧了日本财政状况的紧张。
宝盛亚洲固定收益研究主管Magdalene Teo表示，为日本首相高市早苗的补充预算提供资金的新债券发行规模为11.7万亿日元，是其前任石破茂在2024年发行的债券规模的1.7倍。
专家表示，尽管2024年的崩盘不太可能重演，但缩小日美收益率差距可能会降低日元融资套利交易的吸引力。随着日债收益率创下新高，日本央行正面临政策困境。
与此同时，在本周初暗示12月可能加息后，日本央行行长植田和男周四表示，在估计日本中性利率方面存在一些不确定性。
“因此，我们应该把利率提高到什么程度存在不确定性。”他警告说。
十多年来，日本央行一直奉行激进的货币政策，旨在刺激经济增长和通胀。这一政策被称为定量和定性宽松，包括购买大量日债以保持低收益率并刺激借贷。然而，随着全球经济复苏和大宗商品价格上涨，日本的通胀压力已开始积聚。
据日本央行12月3日公布的日债持仓数据（下表），截至11月28日，日本央行共持有逾553万亿日元的政府债券，其中10年期、20年期和5年期的持有占比分别为44.45%、23.06%和16.70%，存量规模合计超过465万亿日元，合计占比84.21%。
日债收益率的变化还可能对新兴市场产生深远影响。随着日本投资者寻求更高的回报，他们可能会开始将资金从日本转移到新兴经济体。这可能导致这些市场的资本流入和货币走强。相反，它可能导致资本从高通胀或经济基本面较弱的新兴市场流出，导致货币贬值，甚至可能引发债务危机。
据日本财务省周四（12月4日）公布的国际证券交易周报，截至11月23日-29日，日本投资者双双净减持海外中长期债券和短债，规模分别为7,713亿日元和215亿日元；海外投资者当周则双双增持日本中长期债券和短债，规模分别为10,637亿日元和8,479亿日元。
对于个人投资者而言，日债收益率的飙升以及新兴市场和发达市场之间潜在的资本流动，可能导致全球金融市场的波动性加大。它还可能带来套利交易和重新平衡投资组合的机会。然而，这也可能给那些大量持有日本或新兴市场资产的投资者带来风险。
在更广泛的层面上，收益率和潜在资本流动的变化可能对全球经济复苏产生重大影响。这可能导致全球贸易流动的再平衡，新兴市场将成为更具竞争力的出口国，而发达市场将更加依赖国内消费。它还可能导致对风险溢价和资产价格的重新评估，可能导致资本的重新配置和风险的重新定价。
一级市场方面， 日本财务省周四上午招标的30年期日债实际发行5,255亿日元，投标倍数4.04倍，平均价格参考收益率3.427%，市场同期债券收益率跌4.4BPs至3.381%；日本财务省拟12月11日（下周四）发行一只20年期长债，规模为8000亿日元。
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